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不必成為財務專家，也能掌握數字重點！

★亞馬遜暢銷書，9成讀者5星好評

★專業推薦——

▎林明樟／兩岸跨國企業指名財報講師

▎謝劍平／台科大財金所教授、中華電信前財務長

▎海倫�6�4萊利（Helen Riley）／X公司（原Google X實驗室）財務長

▎瑪妮�6�4列文（Marne Levine）／Instagram營運長

▎阿斯沃斯�6�4達莫達蘭（Aswath Damodaran）／紐約大學史登商學院財務學教授

▎賽勒斯�6�4塔帕瓦拉（Cyrus Taraporevala）／道富環球顧問公司總裁兼執行長

#哈佛教你成為聰明的數字人

如果你對數字不在行，財務金融可能會讓你覺得很恐怖，也很容易被你忽略。但如果想在職場上持續晉升，不僅需要看懂財務報表，更要做出明智的財務決策，同時能夠有信心地、清楚地向他人說明你的決策。

本書彙整了哈佛商學院米希爾�6�4德賽（Mihir A. Desai）教授教導MBA學生、法律系學生、企業高層、各科系大學生的經驗。在過去二十年的教學生涯中，德賽教授特別重視圖表和真實案例，而非公式與無關緊要的計算題，希望在確保內容切中要點的同時，避開不必要的複雜內容。

透過有趣的個案分析、互動性練習、豐富圖像與對話口吻，作者探討了許多主題，讓你可以具備最基礎的財金直覺，快速掌握財務數字的重點，就此不再害怕財務。書中主題涵蓋：

▎公司會採取哪些不同的方式取得營運與投資所需的資金；

▎為什麼做財務的人比較重視現金流而非獲利；

▎如何創造、衡量、極大化價值；

▎資本市場在幫助公司成長上的重要性……

作者在提出觀念架構的同時，特別邀請五位業界專家分享他們在現實世界中的觀察與經驗——其中兩位是財務長，代表企業立場；兩位投資人分別代表民間與政府角度；還有一位證券分析師是財金生態系的中間人——讓讀者能了解財務世界不同面向的觀點。

無論你是新手主管、創業者、企業主，或是想一窺財金世界的學生，本書都能引導你認識數字、掌握數字，成為聰明的數字人！

#章節簡介

第一章　財務分析

一開始，我們要先建立財務分析的基礎觀念，這當中就會涵蓋幾乎所有的財務語言。如何運用歷史財務紀錄解釋經濟表現？各種比率與數字代表什麼意思？透過具挑戰性但有趣的遊戲，你會了解許多重要財務比率在現實世界中的意義。第一章刻意獨立於其他章節之外，充滿互動、實作，在繼續閱讀其他章節之前，提供大範圍的導言與暖身。

第二章　財務觀點

許多人以為財務就是財務分析和比率而已，但其實財務分析和比率只是財務領域的起點罷了。為了讓大家了解這一點，我們會建立兩個核心財務觀念：現金比獲利重要、未來比過去和現在重要。產生經濟報酬的真正源頭究竟是什麼？為什麼會計可能大有問題？如果未來這麼重要，我們要如何用未來現金流推算出現在的價值？

第三章　財金生態系

財務的世界裡，有對沖基金、投資人、投資銀行與分析師，看來可能錯綜複雜又晦澀難解，但在學習財務與擔任管理者的時候，你必須了解這個世界。我們會試著回答兩個問題：為什麼財務系統如此複雜？有沒有更簡單的做法？

第四章　如何創造價值

最重要的幾個財務問題都與價值的來源和如何衡量那些來源相關。我們會進一步探討第二章中提到的工具，以回答下列幾個問題：價值從何而來？什麼是價值創造？什麼是資金成本？如何衡量風險？

第五章　評價的藝術與科學

評價（valuation，或稱估值）是進行投資決策時關鍵的一步。在本章節中，我們將說明評價為什麼是奠基於科學基礎上的一門藝術，並簡單說明它的藝術與科學之處。你怎麼知道一間公司值多少錢？哪些投資值得做？我們要如何避免計算估值時常見的錯誤？

第六章　資本配置

最後，我們要檢視每間公司財務主管心心念念的核心問題──多餘的現金流要怎麼處理？本章節會融合前幾章學到的內容，分析你是否該投資新計畫？是否該將現金發還給股東？如果答案是肯定的，又該怎麼操作？

引言

第一章　財務分析

玩個遊戲！邊玩邊學怎麼用比率分析公司表現

第二章　財務觀點

為什麼財金領域如此重視現金與未來？

第三章　財金生態系

了解資本市場的角色、動機與手法

第四章　如何創造價值

風險、昂貴的資金與價值來源

第五章　評價的藝術與科學

如何估算房子、教育、投資計畫、公司的價值

第六章　資本配置

執行長與財務長如何做最重要的決策？

結論

解答

詞彙表

附注

致謝

米希爾�6�4德賽Mihir A. Desai

哈佛商學院瑞穗金融集團（Mizuho Financial Group）教授暨法律學院教授。德賽教授財務金融、創業、稅法幾個科目，近期更在哈佛商學院線上平台（Harvard Business School Online）推出《以財金領導》課程。德賽的學術重心為稅務政策與企業金融，最新出版的書籍是《金融的智慧》（The Wisdom of Finance）。

譯者簡介

李立心

台大財金系、翻譯碩士學位學程畢業，現為中英自由譯者，譯作有《獲利優先》《為什麼粉絲都不理我？》與《一擊奏效的社群行銷術》，另有合譯作品《金融詛咒》《為什麼他總是過得比我好？》《引爆瘋潮》《別讓績效管理毀了你的團隊》《一次搞懂統計與分析》等。

陳品秀

台大外文系、台大翻譯碩士學位學程口譯組畢業。

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财务与金融紧密相连，人人都需要财务思维，体现为明白经济活动与财务数据的关系及能够用财务的逻辑去思考商业问题。会计解决信息不对称，但通过会计准则及审计，减弱了信息不对称问题。金融市场中，一方面企业吸引投资者融资，投资者需要通过财务报表了解企业的发展情况，是否值得进行投资，投资的回报如何；而在涉及到对企业投资时，则需要通过财务报表中的数据对企业进行估值。

“数字是枯燥乏味的，隐藏在数字背后的现实及人的行为会让它变得有趣起来。”

资产负债表中资产通常为历史成本计量及很多资产无法体现在账面上，如：品牌；而利润表中由于被资产摊销影响及未考虑货币时间成本，无法真实表示企业情况，因此现金流量表应运而出。金融关注与未来，资产的价值是多少？如何衡量未来现金流的价值？这就需要考虑货币的时间价值及未来现金流量转化为当前价值的方法即投资估值决策的基础。

“收入是虚无，业绩是虚无，只有现金最真实。”现金可以为公司运营提供资金，偿付贷款，给股东分配股利。

创造价值的秘密在于资本有成本即资本提供者要求的回报，衡量企业的价值通过市净率即市场价值/账面价值，市场价值即第二章讲解的估值，账面价值为资产负债表的所有者权益金额，只有当市场价值高于账面价值时，投资才有回报，而市场价值取决于投资收益、折现率、企业经营期、企业再投资比例等，因此要创造价值，企业的产出必须覆盖资本成本、收益覆盖资本成本必须持续很多年，企业的在投资率必须很高且保持足够的资本回报。这样的企业的特点是业务有足够高的门槛，品牌有优势并具有支持保护，将更多的盈利在投资获取增长机会。

书籍介绍

不必成為財務專家，也能掌握數字重點！

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▎謝劍平／台科大財金所教授、中華電信前財務長

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▎瑪妮�6�4列文（Marne Levine）／Instagram營運長

▎阿斯沃斯�6�4達莫達蘭（Aswath Damodaran）／紐約大學史登商學院財務學教授

▎賽勒斯�6�4塔帕瓦拉（Cyrus Taraporevala）／道富環球顧問公司總裁兼執行長

#哈佛教你成為聰明的數字人

如果你對數字不在行，財務金融可能會讓你覺得很恐怖，也很容易被你忽略。但如果想在職場上持續晉升，不僅需要看懂財務報表，更要做出明智的財務決策，同時能夠有信心地、清楚地向他人說明你的決策。

本書彙整了哈佛商學院米希爾�6�4德賽（Mihir A. Desai）教授教導MBA學生、法律系學生、企業高層、各科系大學生的經驗。在過去二十年的教學生涯中，德賽教授特別重視圖表和真實案例，而非公式與無關緊要的計算題，希望在確保內容切中要點的同時，避開不必要的複雜內容。

透過有趣的個案分析、互動性練習、豐富圖像與對話口吻，作者探討了許多主題，讓你可以具備最基礎的財金直覺，快速掌握財務數字的重點，就此不再害怕財務。書中主題涵蓋：

▎公司會採取哪些不同的方式取得營運與投資所需的資金；

▎為什麼做財務的人比較重視現金流而非獲利；

▎如何創造、衡量、極大化價值；

▎資本市場在幫助公司成長上的重要性……

作者在提出觀念架構的同時，特別邀請五位業界專家分享他們在現實世界中的觀察與經驗——其中兩位是財務長，代表企業立場；兩位投資人分別代表民間與政府角度；還有一位證券分析師是財金生態系的中間人——讓讀者能了解財務世界不同面向的觀點。

無論你是新手主管、創業者、企業主，或是想一窺財金世界的學生，本書都能引導你認識數字、掌握數字，成為聰明的數字人！

#章節簡介

第一章　財務分析

一開始，我們要先建立財務分析的基礎觀念，這當中就會涵蓋幾乎所有的財務語言。如何運用歷史財務紀錄解釋經濟表現？各種比率與數字代表什麼意思？透過具挑戰性但有趣的遊戲，你會了解許多重要財務比率在現實世界中的意義。第一章刻意獨立於其他章節之外，充滿互動、實作，在繼續閱讀其他章節之前，提供大範圍的導言與暖身。

第二章　財務觀點

許多人以為財務就是財務分析和比率而已，但其實財務分析和比率只是財務領域的起點罷了。為了讓大家了解這一點，我們會建立兩個核心財務觀念：現金比獲利重要、未來比過去和現在重要。產生經濟報酬的真正源頭究竟是什麼？為什麼會計可能大有問題？如果未來這麼重要，我們要如何用未來現金流推算出現在的價值？

第三章　財金生態系

財務的世界裡，有對沖基金、投資人、投資銀行與分析師，看來可能錯綜複雜又晦澀難解，但在學習財務與擔任管理者的時候，你必須了解這個世界。我們會試著回答兩個問題：為什麼財務系統如此複雜？有沒有更簡單的做法？

第四章　如何創造價值

最重要的幾個財務問題都與價值的來源和如何衡量那些來源相關。我們會進一步探討第二章中提到的工具，以回答下列幾個問題：價值從何而來？什麼是價值創造？什麼是資金成本？如何衡量風險？

第五章　評價的藝術與科學

評價（valuation，或稱估值）是進行投資決策時關鍵的一步。在本章節中，我們將說明評價為什麼是奠基於科學基礎上的一門藝術，並簡單說明它的藝術與科學之處。你怎麼知道一間公司值多少錢？哪些投資值得做？我們要如何避免計算估值時常見的錯誤？

第六章　資本配置

最後，我們要檢視每間公司財務主管心心念念的核心問題──多餘的現金流要怎麼處理？本章節會融合前幾章學到的內容，分析你是否該投資新計畫？是否該將現金發還給股東？如果答案是肯定的，又該怎麼操作？